Токенизацията все по-често се разглежда като следващия голям етап в развитието на глобалните финанси. След като дигитализацията промени начина, по който банките обменят информация, а финтех компаниите ускориха плащанията, новата трансформация е насочена към самата инфраструктура на финансовата система.

Вместо активите и парите да съществуват в отделни системи, те могат да бъдат представени като цифрови токени върху споделени програмируеми регистри. Това прави финансовите операции по-бързи, по-евтини и по-прозрачни.

Според анализ на Международния валутен фонд, токенизацията не представлява  технологично обновление, а потенциална промяна във фундаменталната архитектура на световната финансова система. Авторът на анализа Тобиас Адриан подчертава, че правилните регулаторни решения ще определят дали този преход ще доведе до по-ефективни пазари, или до нови системни рискове.

Какво представлява токенизацията

Токенизацията превръща реални или финансови активи - от държавни облигации и банкови депозити, до акции, недвижими имоти и инвестиционни фондове, в цифрови, които могат да се прехвърлят върху блокчейн или друга форма на разпределен регистър.

Това позволява всички ключови етапи на една финансова сделка - сключване, клиринг, сетълмент и регистрация на собствеността, да бъдат изпълнени едновременно. Така отпада необходимостта от множество посредници, намаляват административните разходи и значително се съкращава времето за приключване на транзакциите.

От последователни процеси към едновременно изпълнение

Днешната финансова инфраструктура разчита на множество независими системи, които обменят информация помежду си. Именно това създава закъснения, оперативни разходи и необходимост от допълнителни проверки.

При токенизираната инфраструктура активите и плащанията могат да съществуват в една обща среда. Така сделките се изпълняват практически мигновено чрез т.нар. atomic settlement - механизъм, при който прехвърлянето на актива и плащането се случват едновременно. Това намалява риска от неизпълнение на задълженията на страните по сделките.

Нови възможности за бизнеса и капиталовите пазари

За компаниите токенизацията означава значително по-ефективно управление на капитала и достъп до нови инвестиционни модели.

Сред потенциалните ползи са:

• по-ниски разходи за емитиране и търговия с финансови инструменти;
• възможност за частична собственост върху активи с висока стойност;
• по-добра ликвидност на иначе трудно търгуеми активи;
• автоматизация чрез смарт договори;
• по-прозрачни и проследими финансови процеси.

Според Фонда това може да отвори нови възможности както за институционалните инвеститори, така и за по-малки компании, които днес срещат сериозни бариери при достъпа до капиталови пазари.

По-бързи трансгранични плащания

Една от областите с най-голям потенциал остава международният обмен на средства.

В момента трансграничните плащания често преминават през множество посредници, което увеличава цената и времето за изпълнение. При токенизирана инфраструктура различните финансови институции могат да работят върху общи стандартизирани платформи, което би направило международните преводи значително по-бързи и по-евтини.

За развиващите се пазари подобна промяна може да подобри достъпа до глобални капиталови потоци и да улесни международната търговия.

Ефективността идва с нови рискове

От Фонда предупреждавт, че по-бързите финансови операции могат да направят системата по-чувствителна към кризи.

Ако прехвърлянето на средства става мигновено, финансовите сътресения също могат да се разпространяват значително по-бързо. При евентуална загуба на доверие капиталът би могъл да напуска дадена институция или пазар почти незабавно.

Освен това концентрацията на големи обеми финансови операции върху ограничен брой технологични платформи създава нов тип оперативен и киберриск. Проблем в една инфраструктура би могъл да засегне множество участници едновременно.

Регулациите ще бъдат решаващи

Според анализа именно политиките и международната координация ще определят дали токенизацията ще реализира своя потенциал.

Необходими са ясни правила за правната валидност на цифровите активи, оперативната съвместимост между различните платформи, защитата на потребителите, управлението на данните и киберсигурността.

Особено важно ще бъде изграждането на общи международни стандарти, тъй като финансовите пазари функционират глобално.

Какво означава това за финансовия сектор

Макар токенизацията все още да се намира в ранна фаза на масово внедряване, все повече банки, централни банки, инвестиционни фондове и финансови инфраструктури провеждат пилотни проекти.

Ако технологията бъде внедрена успешно, финансовият сектор може да премине от система, изградена около множество отделни посредници и последователни процеси, към среда, в която активите, плащанията и договорите функционират върху обща програмируема инфраструктура.

За бизнеса това означава не просто по-бързи трансакции, а потенциално нов модел за набиране на капитал, управление на активи и участие в глобалната финансова екосистема. Затова и токенизацията трябва да се разглежда не като поредната финтех иновация, а като възможна трансформация на основите, върху които функционират световните финанси.